上交所官网涌现，11月12日，强一半导体(苏州)股份有限公司(以下简称：强一股份)科创板IPO将迎来上会审核。

呈报期内，强一股份营收范畴快速扩展，对B公司存在要紧依赖且存在多数关联交游。

功绩快速增长但市集空间较小

强一股份一家专注于就业半导体联想与制造的高新技巧企业，聚焦晶圆测试中枢硬件探针卡的研发、联想、坐蓐与销售。2024年底公司IPO苦求获上交所受理，11个月内完成了两轮问询来到了上会的要道一步。

2022年-2025年上半年，强一股份买卖收入辩认为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元和3.74亿元，其中2022-2024年度复合增长率为58.85%，策动范畴快速扩展。同期内，公司扣非后归母净利润辩认为1384.07万元、1439.28万元、2.27亿元和1.37亿元，雷同呈现考究的增长趋势。

从产物角度来看，强一股份买卖收入的增长主要来自于2DMEMS探针卡销售收入增长。上述时间内，公司2DMEMS探针卡诗销售收入辩认为1.24亿元、2.32亿元、4.78亿元和3.17亿元，占探针卡销售收入的比例辩认为57.12%、74.74%、78.82%和88.37%，单一产物收入占比高。

呈报期内，强一股份毛利率辩认为40.78%、46.39%、61.66%和68.99%。据了解，2023年半导体产业处于下行周期，环球探针卡市集范畴有所下跌；跟着环球半导体产业的景气度回升以及我国半导体产业的快速发展，2024年环球及我国半导体探针卡市集范畴均快速增长，对公司毛利率及经买卖绩起到了一定积极作用。

需要谨防的是，2024年和2025年上半年，强一股份MEMS探针卡销售收入占沿路探针卡销售收入的比例辩认为84.05%和90.76%，高于环球半导体探针卡行业中MEMS探针卡市集范畴占比，将来公司MEMS探针卡销售收入占比不时提高的空间较为有限。

与此同期，2024年和2025年上半年，强一股份轮廓毛利率辩认为61.66%和68.99%，高于同业业可比公司平均水平。然则，公司部分蹙迫原材料(如PCB、MLO等)均需要外购，且现阶段供应商数目相对有限，公司转嫁原材料价钱波动的空间较小。

环球及我国探针卡行业快速发展，行业新干预者较多，将来强一股份靠近的市集竞争环境可能愈加强烈。公司在招股书坦言，“若公司无法不时扩大主要产物市集份额、灵验提高产物销售价钱、适度要道原材料采购价钱、提高产物制造良率，或因探针卡行业市集竞争加重、晶圆测试需求减少等身分影响，都可能导致公司毛利率及经买卖绩出现下跌。”

凭据WSTS的数据，受末端需求疲软影响，环球半导体行业自2022年下半年干预周期性低迷，2024年环球半导体行业达成快速回升，并瞻望于2025年、2026年保合手快速增长态势。探针卡行业与半导体行业的变动径直有关，当行业处于下行周期时，末端需求疲软可能会对公司的收入、毛利率、回收应收账款的智商等产生不利影响。

此外，就当今情况而言，探针卡行业市集范畴相对较小。招股书涌现，2024年环球及中国半导体探针卡行业市集范畴辩认为26.51亿好意思元和3.57亿好意思元，总体范畴相对较小。呈报期内，强一股份买卖收入主要来自于境内客户。

如果境内探针卡市集未能随我国半导体自主可控的趋势同步发展，能够因地缘政事、收支口收尾等身分导致强一股份境外业务拓展存在防止，将使公司靠近市集空间较小或业务拓展受限的风险。

要紧依赖B公司

从客户角度来看，强一股份买卖收入的增长主要来自于B公司以及为其提供晶圆测试就业的厂商。

2022年-2025年上半年，强一股份上前五大客户销售金额占买卖收入的比例辩认为62.28%、75.91%、81.31%和82.84%，皆集度较高。

由于强一股份客户中部分封装测试厂商或晶圆代工场商为B公司提供晶圆测试就业时存在向公司采购探针卡及有关产物的情况，若统一计议前述情况，公司来自于B公司及已知为其芯片提供测试就业的收入辩认为1.28亿元、2.39亿元、5.25亿元和3.10亿元，占买卖收入的比例辩认为50.29%、67.47%、81.84%和82.83%，公司对B公司存在要紧依赖。

呈报期内，强一股份关联销售占买卖收入的比例辩认为38.88%、40.09%、36.00%和25.97%，相对较高，主淌若由于公司于2020年、2021年辩认推出的2DMEMS探针卡、薄膜探针卡获取B公司的招供，跟着B公司业务快速发展，其对公司采购金额快速增长。公司基于实质重于风物原则将B公司认定为关联方；同期，公司外部机构投资者提名的董事、监事在半导体企业兼职较多，其中部分企业为公司客户。

监管层在问询函中指出，强一股份关联销售价钱、毛利率高于其余客户，主要系销售产物更高端所致，条目其阐述公司关联销售公允性。

强一股份默示，公司向关联客户与非关联客户的销售毛利率不存在昭彰章程，与公司探针卡等产物定制化进度高的特质相符。呈报期内，B公司与公司交游价钱公允、合理，不存在对公司进行利益运输的情况。同期，公司与B公司建立业务计算及配合相干的时点较早，且B公司采购公司探针卡(含维修)、PCB产物时均实践了竞争性谈判秩序，因此公司业务获取风物不影响零丁性。

呈报期内，强一股份上前五大供应商采购金额辩认为6663.80万元、5221.34万元、9817.61万元和8634.72万元，占采购总和的比例辩认为49.14%、40.19%、60.67%和64.27%，皆集度较高，主要系采购探针卡所需的PCB、MLO、贵金属试剂、探针及机械结构部件等；同期，公司开拓供应商皆集度亦相对较高。

为保证供应链泄露性，强一股份平缓在境内寻找产物中枢部件及材料供应商。其中，公司向南通圆周率采购PCB、MLO等产物及PCB贴片就业，其采购金额占买卖成本的比例辩认为18.32%、8.91%、5.04%和5.54%，而南通圆周率系公司实践适度东谈主周明适度的企业。

据了解，南通圆周率确立于2021年4月，强一股份于2022年及2023年功能板、芯片测试板业务转至南通圆周率，包括有关的开拓、原材料并结算了有关项谋略联想费，这次转让主要基于账面价值交游。

南通圆周率27名职工曾任职于强一股份，包括董事、总司理何静安，曾担任其董事、坐蓐副总司理。不仅如斯，南通圆周率鼓舞中超一半与强一股份重合或存在关联相干，且在成立较短的时期内即获取较多外部投资。

监管层还指出，与同业业公司中华精测等比拟，强一股份欠缺了在PCB、空间转接基板制造的智商，同业业公司Technoprobe于2023年收购了专科从事半导体测试板的公司。将来，强一股份与南通圆周率不排斥进行包括整合、成本运作等在内的有关安排。

对此，监管层条目强一股份进一步阐述未将有关业务置入体内而单设南通圆周率并转念业务的原因及合感性、是否合乎行业常规或发展趋势、是否为合乎上市表率进行东谈主为剥离；并进一步阐述进行包括整合、成本运作等在内的有关安排的具体计议，将来是否将整合回公司特地合感性。

“南通圆周率确立地间晚于公司，固然部分产物与公司主买卖务具有协同性，但其实质系PCB厂商，产物的坐蓐制造和面向的市集与探针卡存在实质区别，面向的市集也存在区别。”强一股份在回应函中默示，“当今，两边不存在职何包括整合策画、成本运作在内的明确安排。”

举座来看开云kaiyun.com，呈报期内，强一股份收入基原来自境内，产物主要系面向非存储领域的2DMEMS探针卡。比年来，公司合手续对面向存储领域的2.5DMEMS探针卡进行开发并积极拓展非存储领域的其他客户。当今，公司正积极拓展合肥长鑫、长江存储等国内存储龙头并积极布局算力芯片的2DMEMS探针卡产物。