强一股份IPO闯关：“隐藏的王强” 背后藏着大高明、产销率下跌与存货减值的关联风险、关联往复常常且聚合，公允性与零丁性存疑

上交所公告走漏，强一半导体(苏州)股份有限公司 (简称“强一股份”)备考上交所。2025年11月05日，上海证券往复所上市审核委员会定于2025年11月12日审核首发苦求。

强一股份公司是一家专注于行状半导体缱绻与制造的高新技巧企业，聚焦晶圆测试中枢硬件探针卡的研发、缱绻、出产与销售。公司具备探针卡偏执中枢部件的专科缱绻材干，是市时势位最先的领有自主 MEMS探针制造技巧并约略批量出产、销售 MEMS探针卡的厂商，冲破了境外厂商在MEMS探针卡范畴的左右。

三、关联往复常常且聚合，公允性与零丁性存疑

南通圆周率半导体(南通)有限公司(下称 “南通圆周率”)与强一股份存在径直关联相关，具体体当今以下方面：

股权摈弃：南通圆周率由强一股份试验摈弃东谈主周明径直合手股 35.24%，并担任董事长，其鼓舞中稀薄半数与强一股份存在关联或重合。

东谈主员交叉：南通圆周率 27 名职工曾任职于强一股份，包括原董事、出产副总司理何静安(现任南通圆周率董事、总司理)，酿成显赫的 “东谈主员重合”。

业务渊源：2022 年至 2023 年，强一股份将功能板、芯片测试板业务全体滚动至南通圆周率，触及设立、原材料及缱绻费结算，往复“主要基于账面价值”。

左证强一股份招股书裸露，南通圆周率被明确界定为 “控股鼓舞、试验摈弃东谈主摈弃的其他企业”，稳当《公王法》及往复所对关联方的认定圭臬。

南通圆周率自 2022 年起皆集三年稳居强一股份前五大供应商，2022 年采购额占比达 20.33%。尽管强一股份称往复 “基于挽救费率基线”，但 2022 年将功能板业务转让给南通圆周率时，开动按账面价值往复，后续追想评估走漏钞票组合阛阓价值和往复价值相反高达 1,845.15万元，存在廉价滚动钞票的嫌疑。此外，南通圆周率向强一股份销售的 PCB 产物定制化经由高，毛利率相反较大，但具体订价机制未充分裸露。

尽管面前业务未径直叠加，但南通圆周率的业务范围涵盖 “集成电路芯片及产物制造”，且已得回 “潜在独角兽企业” 称呼，畴昔若拓展至探针卡范畴，可能与强一股份酿成竞争。强一股份在招股书中虽同意 “畴昔与南通圆周率不摈弃进行包括整合、本钱运作等在内的有关安排”，但未明确看护同行竞争的具体表率。

强一股份对南通圆周率的采购依赖度较高，且南通圆周率的客户中包括强一股份的关联方 B 公司(孝顺超 80% 收入)。若南通圆周率的产能或质料出现波动，可能径直影响强一股份的出产委派材干。此外，南通圆周率的客户聚合度一样较高，其高端产物主要供应阿里巴巴平头哥、中兴微等头部企业，若卑劣需求变化，可能传导至强一股份。

强一股份筹谋新增薄膜探针卡产能 5000 张，而往常三年 2D MEMS 探针卡总销量仅 1733 张，产能范畴是历史销量的 4.7 倍。若阛阓需求不足预期，叠加南通圆周率的基板供应波动，可能导致募投样式效益不足预期，进而影响公司盈利材干。

周明与王强通过避讳的关联相关、非公允往复、同行竞争等技能，试图将三家关联企业包装上市，本体上是运用本钱阛阓“圈钱”的利益闭环。其看成不仅违背《证券法》《公王法》对于信息裸露、关联往复、同行竞争的监管条款，更严重破裂了“公开、公谈、平正”的阛阓原则——投资者因信息区别称蒙受耗费，阛阓资源被错配至惩处不标准的企业，最终动摇本钱阛阓的公信力与说明性。监管机构需对此类“关联方集群上市”风险保合手高度警惕开云kaiyun，通过穿透式核查股权、业务、资金关联，戒备系统性风险发生。